哈喽，大家好，今天小墨这篇评论，主要来分析1月12日，ST岩石正式披露2025年业绩预告，这份早被市场预判的公告，为其三十余年的A股旅程敲响了退市警钟。

　　公告显示，公司2025年营收预计低于3亿元，且净利润等核心指标至少一项为负。

　　依据《上海证券交易所股票上市规则》，这已触及财务类退市标准，公司股票将被终止上市。

　　消息落地后，股价连续两个交易日开盘封死跌停，1月14日收盘价跌至2.89元/股，退市命运基本锁定。

　　ST岩石的衰败，从财务数据中能直观看到。2025年前三季度，公司营收仅3476.21万元，净利润亏损达1.12亿元。回溯2021至2023年，公司靠转型白酒业务一度风光，营收从6亿元飙升至超16亿元，净利润峰值达8700万元。

　　2024年成了转折点，营收暴跌82.54%至2.85亿元，净利润由盈转亏达2.17亿元。核心白酒业务全面萎缩，酱香型白酒营收下滑超84%，销售量下降78%；浓香型白酒营收下滑近65%，销售量下降44%。

　　销售渠道彻底崩塌是致命一击。2024年公司经销商锐减3693家，仅剩772家。据上证报1月15日报道，上海某区域经销商透露，2024年下半年起就难以拿到供货，终端渠道陆续关停，不少经销商转而代理其他品牌。

　　2025年颓势持续，半年报营收同比再降超85%，全年营收突破3亿元退市红线已无可能。

　　业绩下滑的同时，公司治理陷入混乱。2024年起，总经理、董秘等核心高管陆续离职，实控人韩啸亲自接任总经理。同年9月，韩啸因非法集资案被采取刑事强制措施，公司瞬间失去主心骨。

　　管理层动荡持续近一年，直至2025年12月才选举新任副董事长代行职责，早已错失自救时机。界面新闻注意到，公司2024年年报曾出现低级错误，将2.85亿元营收误写为28454.84亿元，次日才紧急更正。

　　品牌危机更是雪上加霜。2025年10月，江苏省高级人民法院就“贵酒”商标纠纷案作出终审判决，*ST岩石败诉，需立即停止使用“贵酒”字号，赔偿贵州贵酒集团418万余元。

　　这场始于2019年的商标之争，让公司多年打造的核心品牌标识被迫放弃。据界面新闻1月16日消息，*ST岩石已全面下架含九游官网app“贵酒”字样的产品包装，线下门店也陆续更换招牌，市场认知陷入混乱。

　　即便风险频发，仍有投机者刀口舔血。2024年公司业绩暴雷后，股东总户数反而从2.38万户增至4.6万户，近乎翻倍，2025年3月底仍有4.4万户股东持有。

　　这些投资者多寄望于困境反转或壳资源价值，却忽视了监管收紧的趋势。“国九条”实施后，主板财务类退市红线亿元，保壳难度大幅增加。近期已有多家公司因营收不达标、净利润为负步入退市程序。

　　审计机构的态度也释放明确信号。2024年，中兴财光华会计师事务所对其出具带保留意见的审计报告，提及持续经营存在重大不确定性，这已是公司连续第三年获此评价。

　　公开资料显示，*ST岩石1993年以“福建豪盛”上市，三十余年间10次变更证券简称，先后追逐房地产、互联网金融等热门概念，最终因缺乏核心竞争力走向退市。

　　ST岩石的退市警示我们，脱离核心竞争力的概念炒作终难长久。监管趋严背景下，唯有踏实经营才能立足资本市场，投机取巧只会自食恶果。